Испанските акции достигнаха шестгодишен връх: Ще запази ли инерцията лятото?

Испанският фондов пазар се повиши до най-високата си точка от януари 2018 г. Въпреки историческата нестабилност през лятото, положителните икономически показатели и атрактивните оценки предполагат потенциална устойчивост в бъдеще.

Испанският фондов пазар, проследяван от индекса IBEX 35, се покачи с 5% през първите две седмици на март, демонстрирайки 20% увеличение от преди година. Ралито беше подтикнато от изключителните резултати на водещи корпорации и жизненото здраве на испанската икономика.

Испанските корпорации се радват на силен импулс

Значителен двигател на този неотдавнашен подем е Inditex, конгломератът зад емблематични модни марки като Zara, Massimo Dutti, Bershka и Pull&Bear, който съставлява 14 % от IBEX 35. Модният титан отчете историческа нетна печалба от 5,4 милиарда евро за фискалната 2023 г., отбелязвайки 30,3% увеличение спрямо предходната година. Това съобщение тласна акциите на Inditex да скочат над 7%, достигайки нови рекорди за всички времена.

Испанският банков сектор, който представлява близо една трета от IBEX 35, също допринесе за тласъка, с големи играчи като BBVA, Banco Sabadell и Caixabank S.A., чиито акции са се повишили съответно с 25%, 21% и 19% до момента. Ръстът се дължи до голяма степен на по-високите лихвени маржове, поради по-високите лихвени проценти в еврозоната.

Икономиката на Испания сигнализира за разширяване, стабилни финансови показатели

На макроикономическия фронт Испания надмина еврозоната в стагнация, като постигна растеж от 0,6% през последното тримесечие на 2023 г. Освен това Испания се открои с нейният стабилен процент на създаване на работни места в сравнение с други европейски нации през същия период от време.

През февруари частният сектор в Испания, включително както услугите, така и производството, показа силен растеж. PMI в услугите ескалира до 54,7, което показва най-бързия растеж от девет месеца, докато PMI в производството се увеличи до 51,5, отбелязвайки първото разширяване от една година.

Продажбите на дребно са имали постоянен ръст за 14 последователни месеца, когато се измерва на годишна база, безработицата е спаднала до най-ниското си ниво от 2008 г. насам, а годишната инфлация намаля до 2,8% през февруари 2024 г., най-ниската от шест месеца.

Тези показатели подчертават нарастващото доверие в испанската финансова система, както се вижда от тясната разлика между испанската и Доходността на германските облигации. Доходността на 10-годишните Bonos е само със 78 базисни пункта по-висока от тази на германски бунд, най-малката разлика от януари 2022 г. и доста под историческите средни стойности.

Туризмът се възстанови напълно от спада на пандемията, с броят на туристите миналото лято съответства на нивата от 2019 г. Около 20,2 милиона туристи са посетили Испания през юли и август 2023 г. и този брой може да се покачи още през предстоящото лято, като потенциално бие рекорда, поставен през 2017 г.

Испански акции: Продайте през май и изчезнете?

Противно на общоприетите вярвания, летните месеци не са традиционно благоприятни за IBEX 35, като исторически индексът показва спад от май до септември, а юни често е най-предизвикателният месец, със среден спад от 2,3% за последните 33 наблюдения.

Испанските акции са склонни да рали след лятото, като октомври, ноември и декември показват средно положителна месечна възвръщаемост.

Въпреки тези сезонни насрещни ветрове, преобладаващата положителна инерция и атрактивни показатели за оценка — с търгуване на испанския фондов пазар при съотношение цена/печалба (PE) от 11,5x, доста под средното за три години от 18,6x , и съотношение цена/продажби под 1, близо до рекордно ниски нива — предлагат контраразказ.

Докато испанските акции се движат през тази динамика, само времето ще покаже дали лятното проклятие може да бъде предотвратено, което позволява на IBEX 35 да се наслаждава на сегашната си фиеста.

Последвайте ни в